Оглавление:

Что такое амортизация облигаций

Амортизация облигаций это особый параметр, означающий, что эмитент, помимо купонных выплат, ежегодно будет гасить часть номинала облигации. По этой причине номинал амортизационной облигации каждый год будет уменьшаться, а вслед за ним уменьшится и купон, ведь он будет начисляться на остаточную номинальную стоимость. Понять, как работает амортизация облигаций, поможет наглядный пример, приведенный далее.

У нас есть облигация сроком на 3 года, купоном 10% и номиналом 900р. Если в данный выпуск встроена амортизация, это означает, что через год инвестору, помимо купона 90р. (10% от 900р.), вернется еще и часть номинала, к примеру 1/3 (какая часть долга должна вернуться, определяет эмитент еще до начала выпуска).

Получается, что по итогам первого года инвестор получит сумму 390р. (часть номинала + купон), в результате этого номинальная стоимость данной облигации изменится в сторону уменьшения и составит уже 600р. За второй год обращения купон 10% будет начислен на вновь изменившийся номинал и составит 60р., по итогам года инвестор снова получит купон + часть номинала, т.е. сумму 360р. На третий год номинальная стоимость данной бумаги будет равна 300р. и именно на эту сумму будет начислен купон 10%, по итогам года инвестору поступит сумма 330р. В итоге, реальная купонная доходность данной бумаги будет не 10%, а 6,67%.

Когда выгодно покупать облигации с амортизацией?

Как уже стало понятно, если облигационный выпуск носит амортизационный характер, то при условии удержания облигации весь срок обращения реальная купонная доходность будет ниже, чем у облигации с такими же параметрами, но без амортизации. Однако это не значит, что нет смысла покупать подобные бумаги.

Амортизация облигаций выгодна в те периоды, когда вы прогнозируете рост процентных ставок, т.к. в этом случае, получая часть номинальной стоимости, имеете возможность реинвестировать освободившийся капитал в облигации с более высокой доходностью.

При каких условиях амортизация облигаций выгодна эмитенту?

Почему некоторые эмитенты выпускают облигации без амортизации, а другие встраивают данную опцию в выпуск? В каких случаях компании полезна амортизация облигаций? Бывают ситуации, когда эмитенту в данный момент требуется некая крупная сумма денег (например, 5 млрд. руб.) и поэтому он планирует выпустить 5-летние облигации, чтобы получить данные средства. Но при этом компания понимает, что на все 5 лет ей эти деньги не нужны, т.е. бизнес у нее построен таким образом, что денежный потоки приходят постепенно, и нет смысла в последний 5-ый год на счетах аккумулировать огромную сумму денег, чтобы погасить долг.

Так через год эмитент прогнозирует поступление 1 млрд. руб., который он желает использовать в счет погашения облигационного займа, еще через год он также ожидает поступление 1 млрд. рублей и также рассчитывает погасить часть долга этими средствами. Т.е. компания планирует свой денежный поток и заранее сообщает инвестору, что будет гасить часть долга до даты погашения. График амортизационных выплат, а также их параметры утверждаются в проспекте эмиссии еще до начала выпуска.

Таким образом, амортизация облигаций удобна эмитенту в том случае, когда ему сложно к конкретной дате (а именно, к дате погашения) собрать большой «кусок» ликвидности, а бизнес выстроен так, что капиталы возвращаются постепенно. И таких эмитентов очень много, поэтому всегда нужно внимательно смотреть, есть ли параметр амортизации у выбранной вами облигации.

Как узнать есть ли амортизация облигаций в выпуске?

Чтобы посмотреть абсолютно все облигационные выпуски, находящиеся в настоящий момент в обращении и имеющие параметр амортизации, необходимо зайти на сайт rusbonds.ru (предварительно зарегистрироваться, это бесплатно). Дальше выбрать пункт «ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ» в меню сайта, после чего появится такое поле.

Меняем «Состояние выпуска» на «В обращении»; пункт «Амортизация облигаций» на значение «Есть» и жмем кнопку «Найти». Появится список все бумаг, торгуемых в данный момент и имеющих встроенную амортизацию. Для более детального изучения я выбрала корпоративную облигацию Полипласт-2-боб, номиналом 1000р., датой погашения 06.06.2018, купоном 15,9% годовых (вся эта информация отразится в «Анкете выпуска» «Общие сведения»). Выбрав вкладку «Амортизация» мы увидим график частичного погашения номинальной стоимости, который был установлен эмитентом.

В данном примере ближайшая дата выплаты части долга это 7 декабря 2016 года, в этот день инвестору вернется 25% номинальной стоимости (кстати, день выплаты части номинала, как правило, не совпадает с днем, когда выплачивается купонный доход).

Другой пример – государственная амортизационная облигация ОФЗ-АД с номиналом 1000р., купоном 5% годовых и датой погашения 08.08.2018. Данная бумага имеет следующий амортизационный график:

Здесь погашение предусмотрено два раза на 09.08.2017 и на 08.08.2018 по 50% от номинала.

Итак, амортизация облигаций это частичное погашение номинальной стоимости до даты погашения. В результате амортизации номинал становится меньше, а также уменьшается и реальный купонный доход, потому что купон платится от остатка долга. Покупать амортизируемые облигации выгодно в том случае, если вы прогнозируете рост процентных ставок, т.к. имеете возможность реинвестировать деньги под более высокие проценты.

Амортизация Долга

Словарь бизнес-терминов. Академик.ру . 2001 .

Смотреть что такое «Амортизация Долга» в других словарях:

Амортизация долга — выплата долга по займам или облигациям посредством регулярных платежей [1]. К амортизации долга заёмщик прибегает для того, чтобы не изыскивать в день погашения значительную сумму денежных средств, например, номинальную стоимость облигаций.… … Википедия

амортизация долга — См. платить. Словарь русских синонимов и сходных по смыслу выражений. под. ред. Н. Абрамова, М.: Русские словари, 1999 … Словарь синонимов

амортизация долга — Оплата займов или облигаций посредством регулярных платежей, как правило, по долгосрочным кредитам. А.д. Осуществляется на годовой основе. На некоторых облигациях (бонах) печатается график амортизации, отражающий возвращаемую сумму и процент.… … Справочник технического переводчика

Амортизация(долга) — Амортизація (долга) иноск. погашеніе до полнаго уничтоженія (собств. уменьшеніе силы). Ср. Амортизація долга можетъ наступать постепенно уплатою процентовъ и частію долга. Ср. Amortissement погашеніе (долга); укрощеніе (боли). Ср. A mort до… … Большой толково-фразеологический словарь Михельсона (оригинальная орфография)

АМОРТИЗАЦИЯ ДОЛГА — оплата займов или облигаций посредством регулярных платежей, как правило, по долгосрочным кредитам. А.д. осуществляется на годовой основе. На некоторых облигациях (бонах) печатается график амортизации, отражающий возвращаемую сумму и процент … Большой бухгалтерский словарь

АМОРТИЗАЦИЯ ДОЛГА — оплата займов или облигаций посредством регулярных платежей, как правило, по долгосрочным кредитам. А.д. осуществляется на годовой основе. На некоторых облигациях (бонах) печатается график амортизации, отражающий возвращаемую сумму и процент … Большой экономический словарь

амортизация — (долга) иноск.: погашение до полного уничтожения (собств. уменьшение силы) Ср. Амортизация долга может наступать постепенно, уплатою процентов и частью долга. Ср. Amortissement погашение (долга); укрощение (боли). Ср. A mort до смерти, т.е. до… … Большой толково-фразеологический словарь Михельсона

амортизация — и, ж. amortissemement m., нем. Amortisation <лат. amortisatio. 1. Прекращение действия документа, признание его недействительным. Уш. 1935. 2. Погашение долга. Уш. 1935. Амортизация долга, уплата, погашение. Даль. 3. Постепенное уменьшение… … Исторический словарь галлицизмов русского языка

АМОРТИЗАЦИЯ — долга, уплата, погашение. Толковый словарь Даля. В.И. Даль. 1863 1866 … Толковый словарь Даля

АМОРТИЗАЦИЯ — (букв, умерщвление) 1) погашение, т. е. уничтожение государств. или частного долга; 2) скидка со стоимости построек или машин, делаемая ежегодно в инвентаре имущества в виду уменьшения их действительной стоимости от времени и работы; 3) разреш.… … Словарь иностранных слов русского языка

Виды облигаций

Здравствуйте, уважаемые читатели Tradebonds.ru. Все облигации, которые торгуются на биржах, не одинаковые, они чем-то отличаются друг от друга. В этой статье вы узнаете об этих различиях.

Облигации делятся на три основные группы

По типу эмитента:

Государственные облигации выпускает Министерство Финансов РФ. Они называются Облигации Федерального Займа — ОФЗ.
Сейчас эти облигации выпускаются со сроком обращения от нескольких месяцев до 25 лет. Чем ближе срок погашения, тем ниже доходность, чем дальше срок погашения — тем выше доходность.
Средняя доходность гособлигаций 8-10% годовых, в зависимости от ставки ЦБ, доходность некоторых выпусков гособлигаций может доходить до 15% годовых.

Муниципальные – эти облигации выпускают субъекты Российской Федерации, например, Москва, Московская область, Липецкая область, республика Коми, и тд. Считается, что доходность по муниципальным облигациям на 1-2% выше, чем по государственным облигациям, но на практике они примерно равны.

Во время дефолта 1998 года правительства Москвы и Санкт-Петербурга были единственными, кто полностью выполнял свои обязательства по облигациями. Поэтому их надежность приравнивается к надежности государственных облигаций.

Эти два вида облигаций выпускаются государством или муниципальными образованиями для финансирования дефицита бюджета, финансирования хозяйственной деятельности, каких-то федеральных или региональных программ. Они обеспечиваются гарантиями государства или муниципалитета, и имеют самые меньшие риски на рынке облигаций. Доходы по ним не облагаются налогом.

Корпоративные — это облигации, выпущенные коммерческими компаниями: Сбербанк, ВТБ, Газпром, Лукойл, Роснефть итд. Доходность по их облигациям — до 12-15% годовых.
Корпоративных облигаций очень много, все крупные компании выпускают облигации, есть из чего выбрать.

Существуют корпоративные облигации компаний второго эшелона: Аэрофлот, Ростелеком, Башнефть, Татнефть и тд, доходность по ним — 10-20% годовых; и облигации компаний третьего эшелона, обычно это компании с низким кредитным качеством, например, Мечел, доходность по его облигациям бывает 100% годовых.

Доходы по корпоративным облигациям заметно выше, но государственные и муниципальные облигации более надежны.
Корпоративные облигации обеспечиваются залогом имущества или доходами от деятельности компании.

Подвид: Биржевые облигации — выпускаются по упрощенным правилам, регистрируются самой биржей. Смысл существования — быстро и дешево привлечь деньги на небольшой срок.

Еврооблигации – облигации, выпускаемые для обращения на Европейском рынке. В России их выпускают российские компании и Министерство Финансов. Они обращаются вместе с Еврооблигациями других стран и компаний на Европейском рынке. Обычно номинированы в долларах США.

Облигации отличаются по времени выплат

Краткосрочные – срок погашения — до 2 лет.

Среднесрочные – срок погашения от 2 до 5 лет.

Долгосрочные — срок погашения более 5 лет.

Облигации западных эмитентов более длительные:

Краткосрочные – срок погашения 2-5 лет.

Среднесрочные – срок погашения 5-10 лет.

Долгосрочные — срок погашения более 10 лет.

Облигации бывают Купонные и Бескупонные

Купонная облигация — облигация, по которой периодически выплачивается купон, обычно раз в 6 месяцев.

  • Облигация с фиксированным постоянным купоном.
    Процентный доход известен заранее и не меняется в течение всего срока обращения.
  • Облигация с фиксированным переменным купоном.
    Процентный доход известен заранее, но разный в разные купонные периоды.
  • Облигация с плавающим купоном.
    Уровень купонного дохода меняется по установленным правилам (будет дальше).
  • Облигация с кумулятивным купоном.
    Все купоны выплачиваются один раз во время погашения облигации (встречается редко).

Бескупонная облигация (Вексель) — эта облигация не имеет купона, доход по ней получается за счет цены покупки ниже, чем цена номинала.

По виду купона

Фиксированный постоянный купон — процентный доход известен заранее и не меняется в течение всего срока обращения.

Фиксированный переменный купон — процентный доход известен заранее, но разный в разные купонные периоды.

Плавающий купон — Уровень дохода меняется по установленным правилам на протяжении времени обращения облигации. Обычно зависит от размера инфляции, от ставки ЦБ, или от ставок межбанковского рынка (банки кредитуют друг друга под определенный процент). Ставка купона меняется раз в год, и, соответсвенно, ставка купона в следующем году неизвестна. Но известно, что, если ставки на рынке растут, то и ставка купона будет расти, и наоборот.

По способу погашения номинала

Номинал облигации погашается разовым платежом в конце срока обращения. Это 90% облигаций.

Амортизационные облигации, Амортизация — Номинал облигации возвращается частями, а купоны выплачиваются к оставшемуся номиналу облигации. Эмитент может изначально выбрать такой тип облигации, тогда это должно быть указано в проспекте облигации, или облигация другого типа может стать амортизационной, если из-за ухудшения кредитоспособности компании руководство компании и кредиторы договариваются о реструктуризации долга, тогда какие-то выпуски облигаций могут стать амортизационными. Выплатить амортизацию значит выплатить часть номинальной стоимости.

Например, вы купили 5-летнюю амортизационную облигацию, амортизация выплачивается каждый год, начиная с первого в размере 20% от номинала. Купон — 10%.
В конце первого года вы получите амортизацию 200 руб. + 100 руб. купон (10% от номинала), номинал облигации станет 800 руб., то есть 100 % номинала будет 800 руб.
В конце второго года вы получите амортизацию 200 руб. + 80 руб. купон (10% от номинала), номинал облигации станет 600 руб., то есть 100% номинала будет 600 руб.
В конце третьего года вы получите амортизацию 200 руб. + 60 руб. купон (10% от номинала), номинал облигации станет 400 руб., то есть 100% номинала будет 400 руб., и так далее.

Облигации бывают отзывные и безотзывные

Право досрочного погашения – это возможность эмитента раньше срока погашения выкупить облигации. Некоторые облигации выпускаются с условием досрочного погашения, это условие указывается в проспекте эмиссии. Там же указывается выкупная цена, обычно это номинал, реже чуть выше номинала.

Причина в том, что компании, которые выпускают отзывные облигации, хотят уменьшить траты на выплаты купонов в том случае, если понизится процентная ставка. Например, если компания выпускает облигации при годовой ставке 8%, которая затем снижается до 7%, компания может выкупить свои отзывные облигации и заменить их новыми выпусками с купонной ставкой в 7%.

И есть отзывные облигации, у которых право досрочного погашения принадлежит владельцу облигации (Облигации со встроенным пут-опционом). По инициативе инвестора такие облигации могут быть погашены эмитентом, обычно это право появляется в каком-то установленном периоде времени, которое указывается в проспекте эмиссии облигации.

Еще почитать:

Если хотите больше узнать об облигациях, подписывайтесь на бесплатный курс «Что такое облигации?». В курсе вы узнаете в чем суть облигаций, основные понятия, и как с их помощью получать доход.

Понравилась статья? Подписывайтесь на обновления блога!

Тема: облигации с амортизацией долга

Опции темы
Поиск по теме

облигации с амортизацией долга

Люди, помогите, если кто знает. Как учитывать облигации с амортизацией долга, а точнее их частичные погашения (с вытекающей от сюда сменой номинала).
А именно, интересует следующее:

При покупке учитываем тело цб на 58 счете.
При частичном погашении — что делать- списывать часть себестоимости с 58 счета на 90, а сумму пришедшую учитывать на 90 как доход?
Или: всю сумму пришедшую учитывать на 90 как доход, а себестоимость не списывать, но тогда после переоценки цб зачислять убыток от переоценки на 91? а при продаже цб зачислять убыток на 90 (убыток от реализации)? так? В налоговом учете частичное погашение не учитывается, есть разъяснения, вплоть до окончательного погашения цб или до реализации. А как быть с бухгалтерским? Помогите.

Аноним, если честно, не имел дело с амортизируемыми бумагами, но попытаюсь подумать на эту тему (по-моему еврики так гасятся).
Сперва про налоги..
Судя по ссылке на разъяснения, амортизацию попытались поставить под аналогию частичного гашения векселя. Мне это не нравится, так как при предъявлении векселя к платежу, вексель переходит к векселедателю. При амортизации цб, бумажка не списывается до полной выплаты по ней либо до продажи. Либо я не понял, что Вам разъясняли.

Под купон эту выплату тоже нельзя подводить, так как это не процентный доход, а возврат долга.
Поэтому, логичнее было бы предположить два варианта поведения:
1. амортиз. выплаты признавать авансами и не отражать в доходах. Метод начисления — нет передачи бумаги, нет дохода. Весь доход — при полном погашении/продаже, как и весь расход.
2. Если все-таки признавать доходы, то доходы должны быть привязаны к моменту реализации, что позволяет относить соответствующую долю расходов в момент амортизации.

В БУ я бы все-таки использовал вариант 1. Смущает пп г) п. 12 ПБУ9.
Хотя ПБУ 19 вроде бы больше склоняется к варианту 2.
Да и амортизационная выплата уже получена и Вы ее никому не вернете, то есть получили навсегда.

Про переоценку у меня вопрос:
Рыночная цена публикуется по самортизированной бумаге или первоначальной? (ни разу не видел).

Амортизация выпуска облигаций

Статьи по теме

Амортизация выпуска облигаций – выплаты основного долга по облигациям (по номинальной стоимости) частями в течение «жизни» этих бумаг.

Используйте пошаговые руководства:

Для трехлетнего выпуска облигаций c полугодовым купоном возможен следующий график амортизации: погашение 25 процентов номинальной стоимости выпуска в третий купонный период (что соответствует 1,5 годам обращения), еще по 25 процентов – в четвертый, пятый и шестой купонные периоды (что соответствует 2; 2,5 и 3 годам обращения).

Для пятилетнего выпуска облигаций с полугодовым купоном график может быть таким: погашение по 10 процентов объема выпуска в пятую и шестую выплаты купона, 15 процентов – в седьмую и восьмую, по 25 процентов – в девятую и десятую выплаты купона.

Методические рекомендации по управлению финансами компании

Книги для Вашего профессионального роста

Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Проверь свои знания и приобрети новые

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Регламент контроля расходов на оплату труда

Чтобы избежать необоснованного роста затрат на персонал, закрепите в регламенте правила, по которым бухгалтерия рассчитывает премии сотрудникам.

Все для контроля долгов компании

Комплект рекомендаций, которые помогут повысить эффективность управления кредитным портфелем.

Самые популярные статьи месяца: выбор главного редактора

Проверьте данные о собственнике компании

Выясните, есть ли данные о собственнике, из-за которых банк может отказать компании в кредите.

Как провести SWOT-анализ компании

Воспользуйтесь пошаговой инструкцией для проведения SWOT- анализа

Самые популярные статьи месяца: выбор читателей

Оценка финансовой устойчивости

Докажите кредиторам, что компании можно предоставлять длительную рассрочку платежа, убедите банк, что она справится с новыми кредитами и сможет вовремя расплатиться по всем своим обязательствам.

© 2007–2018 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Все права защищены. Полное или частичное копирование любых материалов сайта возможно только с письменного разрешения редакции журнала «Финансовый директор».
Нарушение авторских прав влечет за собой ответственность в соответствии с законодательством РФ.

Амортизация долга по облигациям это